资产配置5（4 / 4）

云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”/p

“第二年超市净资产105万，每年赚万。”/p

“如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”

“同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”/p

“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”/p

“等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。/p

云珞：“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高？”/p

“是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”/p

云珞：“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”/p

云珞：“如果还是理解不了，打开股票软件。”/p

金瑶依言行动起来。/p

云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。/p

金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。/p

云珞：“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”/p

“六年前买入，六年后基金涨幅60%，年化收益率8%，另外每年还有4%-8%的分红。”/p

“两个时间点，估值（pe、pb）基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”/p

金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”/p

“因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”/p

“相较于最初的100万资产，年分红率从5%（每年5万分红）上涨到8%（每年8万分红）。”/p

“赚的钱有两部分，一部分是每年分红，一部分是资产增长。”/p

“由于指数是永恒的，构成指数的成分股永远是能赚钱的公司，因此这个组合/这个指数会越涨越高。”/p

云珞：“理解正确。”